近年来，环绕数字货币和分布式账本技术（DLT）的监管环境仍然正处于大大变化的状态。一开始，数字资产只是一种小众不存在，而比特币是技术专家和自由主义者们提倡的事物。但随着时间的流逝，这种情况再次发生了变化，因为加密货币和区块链技术引发了更加多人的兴趣，并沦为了 2017 年和 2018 年初牛市泡沫的推展力量。在 2019 年，立法者、行业代表和政府官员都在之后希望，推展业界创建更加成熟期的监管环境。

这个领域有很多根本性的进展，而本文将重点讲解其中前五大变化。一、中国引导潮流去年中国在这一领域一路领先。

中国国家主席在十月攀上了行业头条，彼时他特别强调了区块链技术的众多应用于前景，并回应国家"有适当逃跑这一创意的分布式账本所带给的机遇"。第二天，中国人大通过了一项加密货币监管法案（订于 2020 年 1 月 1 日生效），目的“规范加密货币的用于和管理，增进加密货币业务的发展，并保证网络空间和信息的安全性”（全国人民代表大会宪法和法律委员会）。然而到了 11 月，中国深圳市收到了一项警告或称之为“风险警告”，特别强调某些与加密货币有关的非法活动正在卷土重来。这一警告认为，“随着区块链技术的推展”，虚拟世界货币的抹黑活动减少了，一些非法活动已表明出有衰退的迹象。

旋即之后，中国深圳市的政府机关仍然在调查“虚拟世界货币交易场所”，总共找到 39 家“因涉嫌非法虚拟世界货币活动”的企业。中国在数字货币领域的压制措施不仅仅限于政府的行动，其中微博（被称作“中国版 Twitter”）早已删除了头部交易所币安和 Tron 平台的微博账户。在这些变化的背后，中国也在筹划发售一种中央银行数字货币（CBDC）。

有人指出中国政府施行新的加密货币监管法案，是为中国人民银行（PBOC）发售法定数字货币奠下基础。据报导，12 月中国人民银行"预计"在深圳和苏州测试自己的 CBDC。这一计划目的评估数字货币的能力，理解其在医疗保健和运输等现实用例中的展现出如何。

所有这些不道德的结果或许指出，中国发售自律 CBDC 的计划正在获得进展，但同时国家也压制了数字货币活动。因此，中国或许期望从区块链技术和数字资产中获益，但同时要防止诸如投机和非法活动之类的关联问题。多位分析师回应情况作出了评估。

Digital Capital Management 董事总经理 Tim Enneking 回应：“就像中国企图在政治层面维持社会主义，并在经济层面实行资本主义一样，他们当然也不会企图吃加密货币 / 区块链领域的蛋糕。”Zuber Lawler＆Del Duca LLP 的合伙人，对区块链和 DLT 感兴趣的技术人员 Josh Lawler 补足了以下观点：“历史来看，中国仍然十分注目资金流向国外的情况，并将把大多数加密货币交易活动视作其监管架构中的一个漏洞。

”展望未来，Lawler 指出数字货币发烧友应当留意中国“持续而慎重的政策动向"，这些政策将推展用例实践中，同时仅次于程度地增加投机和货币流入。二、Libra 在审查压力之下挣扎绝望Facebook 在六月公布了其研发的加密货币 Libra，很快占有了无数头条方位。该项目容许参与者用于一种原生数字货币向彼此汇款，因此受到了监管机构的严苛审查。众议院和参议院议员在 6 月对 David Marcus 展开了 发言，传达了他们对与 Libra 涉及的许多潜在风险的忧虑。

到了 9 月，德国和法国政府也对 Libra 项目回应了忧虑。两国政府在联合声明中说道：“我们指出，没任何一个私人实体可以拒绝享有国家主权所固有的货币权力。”此外，众议院金融服务委员会的议员于当月晚些时候对马克·扎克伯格明确提出了发言，特别强调了 Facebook 面对的各种挑战。

Libra 到目前为止受到的严苛审查表明了监管机构的力量。尽管数字货币产业一再强调去中心化，但如果去中心化系统被主要经济体的政府禁令，这些系统运作一起就有可能举步维艰。

IOTA 基金会财务关系主管 Dan Simerman 回应：“Libra 一案是一个极致的例子，证明并非所有数字货币都是一其实，并且环绕数字货币的的组织和管理模型与反对它们的技术是同等最重要的。”他指出，政府应当担忧在“去中心化”和“财务权利”的借口下转入这个领域的一些人有何居心，要告诉比特币的本质是与 Libra 几乎有所不同的。

Simerman 说道：“为了使数字货币确实普及，的组织必须与世界各国政府合作，而不是企图回避它们。”三、美国证券交易委员会（SEC）之后拒绝接受比特币 ETF美国证券交易委员会（SEC）之后拒绝接受容许比特币交易所交易基金（ETF）的申请人。10 月份，该政府机构拒绝接受了金融服务公司 Bitwise Asset Management 明确提出的一项申请人，特别强调该申请人没能符合环绕市场操控和非法活动的监管拒绝。

这只是这一政府机构的又一次行动，该机构长期以来仍然拒绝接受关于比特币 ETF 的申请人。SEC 首次驳回其中一项基金申请人是在 2017 年，此举引发了媒体的普遍注目。分析师预测，政府机构不太可能迅速批准后某项申请人，并认为 SEC 将拒绝涉及交易所达成协议监管分享协议。

加密货币对冲基金管理 BitBull Capital 的首席执行官 Joe DiPasquale 说道：“除非利益相关者能证明市场定价是有机的和现实的，否则监管者不太可能在旋即的将来批准后比特币 ETF，想取得批准后就必须 SEC 更加多参予到牵涉到比特币定价的头部加密货币交易所的活动中。”Enneking 说道：“这种基金最先也要到今年年底才能取得批准后，甚至到那时候也有可能敢。”他认为：“期货市场（Bakkt、CME 等）的最近发展实质上减少了 ETF 在美国获批的机会。

”Enneking 说道：“令其我吃惊的是，没其他任何 OECD 国家批准后了 ETF，从而与未来有可能的美国 ETF 竞争并获得先发优势。”“我期望这种局面在今年不会有所转变。”四、SEC 查出代币销售发行人在 9 月，SEC 与 EOS 的创建者 Block.One 就后者未注册的代币销售不道德达成协议妥协，这一交易筹措了多达 40 亿美元。

根据 SEC 的指令，该公司在 2017 年 6 月至 2018 年 6 月之间展开首次代币发售（ICO）筹措了这笔资金，但未将这次代币销售登记为证券发售活动。此外，Block.One 未尝试取得联邦证券法的免税。为了解决问题这个问题，该公司表示同意与监管机构达成协议妥协，缴纳 2400 万美元的罚款，这还将近 ICO 期间筹集资金的 1％。SEC 还控告了 Telegram（该公司此前曾通过出售 TON 代币筹措了 17 亿美元），并取得了对展开上述 ICO 的两家外国实体的临时容许令其。

Telegram 展开了反攻，明确提出了一项受理，拒绝法院上诉 SEC 的拒绝。该政府机构还控告了 Kik Interactive Inc. 以 1 亿美元的价格出售 Kin 代币的不道德，声称该公司展开了予以登记的证券发售活动。当时，SEC 声称 Kik Interactive 在其唯一产品（一种即时通讯应用于）上亏损多年后，于 2017 年实行了上述发售活动以筹集资金并完全恢复财务状况。

通过此次代币销售活动，该公司需要从美国投资者筹措多达 5500 万美元的资金，但 SEC 声称出售的代币早已损失了巨额价值。Kick Interactive 自由选择在法庭上与之抗争，递交了一项对此坚称了 SEC 明确提出的指控，并拒绝上诉该政府机构的受理。由于数字货币行业仍是一个比较较新的行业，并且在大大变化，因此这些法律动向有可能指出该领域的企业与政府机构合作比与之抗争要更容易得多。

DiPasquale 说道：“鉴于 SEC 对加密货币公司的尊重程度，与监管机构合作或许比与之抗争极具生产力。”他说道：“即使 Block.one 公司筹措了多达 40 亿美元，其交纳的罚款也比较较较少（2400 万美元，将近 1％）。”DiPasquale 还特别强调说道：“但是，公司的反攻也可以推展 SEC 减缓监管变革，并为未来制订更加明晰的指导方针。

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